青铜账簿与铁王座第9章 债券风云

热那亚港奠基的喧嚣犹在耳畔一股新的、更复杂的风暴已在都灵的金融圈和议会大厅内酝酿成形。

钱宏伟蓝图需要真金白银来浇筑。

面对空空如也的国库和天文数字般的基建预算财政大臣保罗·里卡尔迪提出的解决方案只有一个：举债。

而举债的核心武器就是即将发行的首期“意大利王国国家建设债券”。

首相府的小会议室内气氛凝重得如同暴风雨前的低气压。

里卡尔迪、亚历山德罗的幕僚保罗·里卡尔迪（经济学家）、私人秘书埃利奥以及被紧急召来的科斯塔集团财务总监、未来的央行行长人选莱昂纳多·巴尔迪正围着一张债券发行方案草案激烈讨论。

“市场信心是最大的问题。

”里卡尔迪眉头紧锁手指敲打着草案“王国刚刚统一财政赤字巨大南方不稳教廷敌视…国际评级机构对我们的评价很低。

如果按常规发行长期国债利率至少要定在6%甚至7%以上才可能有人问津。

而且认购规模会非常有限根本填不上铁路建设的窟窿。

” “7%？那光是利息就能把我们拖垮。

”保罗·里卡尔迪立刻反对“必须降低利率但市场凭什么买账？” “凭‘保底’。

”一直沉默的亚历山德罗突然开口声音斩钉截铁。

所有人的目光瞬间聚焦在他身上。

他走到白板前拿起笔快速写下几个关键词：“国家建设债券（首期）总额：5000万里拉期限：10年年利率：4.5%（显着低于市场预期）核心创新条款：” 他重重地写下：“1.保底5%分红机制：债券持有人每年除固定利息外若债券所投资的具体铁路项目（如首期的都灵-热那亚段）运营净收益年化低于5%则由政府设立、科斯塔集团注资的‘国家基建担保基金’（名称待定）补足差额至5%确保投资者实际年化收益不低于5%。

2.债转股选择权：债券持有人在持有满5年后有权选择将其持有的债券面值按预设的、相对优惠的估值比例转换为对应铁路运营公司的股份。

分享未来铁路运营的长期红利。

” 会议室里一片寂静。

保底分红+债转股这简直是19世纪金融市场的重磅炸弹。

巴尔迪眼中精光爆闪：“妙保底5%消除了大部分收益风险给保守投资者（如储蓄银行、年金基金）吃了定心丸。

4.5%的基础利率又显得不那么贪婪降低偿债压力。

债转股则给投机资本和看好铁路长期前景的投资者（如科斯塔集团本身）一个分享暴利的期权这组合拳…前所未见。

” “但是”里卡尔迪立刻看到了巨大的政治风险“‘国家基建担保基金’由科斯塔集团注资？这等于将国家信誉与科斯塔集团深度绑定议会里那些魔鬼尤其是保守派和左派会立刻跳起来指责我们‘官商勾结’、‘出卖国家利益’。

他们会说这是用纳税人的钱为科斯塔集团控制的铁路项目兜底。

” “他们当然会”亚历山德罗冷笑一声眼神锐利如刀“这正是我要的效果。

争议越大关注度越高我们需要一场轰动。

至于指责…”他看向巴尔迪“莱昂纳多基金名义上由政府设立科斯塔集团只是‘主要发起认购方’之一未来可以引入其他‘爱国资本’。

规则由我们制定解释权也在我们。

重要的是这个‘保底’承诺必须足够真实能打动市场。

” 他转向里卡尔迪：“保罗你负责在议会舌战群儒。

强调三点：第一这是特殊时期的特殊手段旨在以最小成本撬动最大资本加速国家建设；第二保底机制有严格触发条件和上限（比如只保前五年或基金总额上限）并非无底洞；第三债转股是双赢吸引长期资本参与国家建设减轻未来政府负担。

科斯塔集团带头认购正是对国家信心的最大背书。

” 他最后看向巴尔迪和保罗·里卡尔迪：“你们立刻完善方案细节尤其是基金的运作规则和债转股的估值模型务必严谨经得起推敲。

埃利奥准备新闻发布会稿突出‘创新’、‘信心’、‘共赢’。

同时通知路易吉·贝洛蒂统一党议员必须统一口径全力支持。

” 1861年9月15日意大利王国财政部正式发布《国家建设债券（首期）发行公告》。

公告一出犹如在滚烫的油锅里泼进一瓢冷水瞬间炸开了锅。

都灵的证券交易所内交易员们拿着公告副本目瞪口呆议论纷纷。

“4.5%利率？保底5%？还能转股？上帝啊财政部疯了吗？” “科斯塔集团兜底？这…这是把国家信用和科斯塔绑在一起了？胆子也太大了。

” “但…如果真能保底5%还能赌一把铁路未来的股份…这诱惑力…” 金融报刊的头版头条被“保底债券”、“科斯塔担保”、“金融创新还是国家赌局？”等标题占据。

舆论迅速两极分化。

支持者盛赞这是打破僵局、吸引投资的创举体现了新政府的魄力与科斯塔的担当。

保守派控制的报纸则火力全开： 本小章还未完请点击下一页继续阅读后面精彩内容！。

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